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（原标题：2023年中国单据发展指数达到21371点——中国单据市集发展指数的构建与应用分析）
作家系江财九银单据商量院 肖小和，李紫薇，徐言
概要：为有宅心料和反应我国单据市集发展景况与结构变化情况，本文哄骗主因素分析法创造性构建了中国单据发展指数及中国单据生态指数、中国单据金融指数、中国单据价钱指数、中国单据转换指数、中国单据风险指数等二级指数。跟着比年来我国经济金融环境的不断改善，中国单据发展指数在2015年末达到了12778点，比基期增长了近12倍，年均增长率进步21%；2016—2017年受单据风险事件频发、监管趋严以及金融去杠杆等因素影响，单据市集追想感性发展，中国单据发展指数有所回落；2018年为卤莽经济下行压力，政策环境趋于宽松，单据业务还原增长，中国单据发展指数达到13699点；2019年，在国表里风险挑战明显高潮的复杂时局下，中国经济总体沉稳，单据市集稳步增长，单据辅助实体经济功能进一步强化，中国单据发展指数达到14039点；2020年，面临新冠疫情带来的弘远冲击，在各方共同勤勉下，宇宙复工、复产稳步鼓励，单据市集也连忙还原深广运行，为传导货币政策、推动宏不雅经济企稳起到了贫苦推能源量，2020年单据利率核心举座下移，充分阐发辅助实体作用，单据融资资本进一步下落，中国单据发展指数无间增长至15292点。2021—2022年，我国单据市集运行总体沉稳，业务总量妥当有升，在“稳字当头”的总基调下，单据利率进一步下行，单据融资资本进一步下落，加之营业汇票信息露馅王法全面实行，新一代单据系统获胜投产，营业承兑汇票发展迎来了新的机会，单据服求实体经济才智进一步突显，中国单据发展指数快速高潮至17976点，同比增长965点。2023年，单据市集无间妥当发展，各项业务同比增长，单据利率保持低位，在辅助实体经济回升向好、促进中小微企业妥当发展等方面阐发了积极的作用，中国单据发展指数高潮至21371点。
一、单据市集的概述
营业汇票（以下简称单据）是指由付款东谈主签发，由承兑东谈主承兑，并于到期日向收款东谈主或被背书东谈主支付款项的一种单据。新世纪以来，单据市集发展连忙，2015年宇宙金融机构营业汇票累计承兑量和累计贴现量分别为22.4万亿元和102.1万亿元，比2001年分别增长17.5倍和55.8倍，年均增速分别达到22.7%和33.3%；2016年和2017年受单据风险事件频发、监管趋严以及金融去杠杆等因素影响，单据市集追想感性发展，宇宙金融机构营业汇票累计承兑量分别为18.1万亿元和14.63万亿元，同比分别回落19.2%和19.17%；累计贴现量分别为84.5万亿元和59.34万亿元，同比分别回落17.2%和29.78%；2018年单据业务进入还原性增长阶段，累计承兑和贴现分别为18.27万亿元和9.94万亿元，同比分别增长24.84%和38.83%；2019—2023年，单据市集无间领会增长，2023年全年累计签发营业汇票31.4万亿元，累计贴现62.6万亿元，分别较2022年增长14.6%和16.1%。
单据当作一种贫苦的支付结算和投融资器具，其快速发展对我国经济金融的发展有极大的推动作用：
1.单据当作经济贸易来回的一种主要支付结算器具，极度是银行承兑汇票兼具信用增级、脱期支付和背书转让三大优点，为加速商品流畅和资金盘活提供了极大便利和辅助。2023年单据承兑余额为17.1万亿元，比2001年增长了33.5倍。
2.单据业务不错为实体经济极度是中小企业提供方便融资渠谈和低资本资金，镌汰企业融资资本，有用扶持企业发展壮大。单据贴现与等闲贷款比拟其融资资本频频较低，且经过浅易、赢得资金周期短，极度是关于信用品级相对较低的中小企业，银行承兑汇票所具有的银行信用、放款速率快等特色，对惩处我国中小企业融资难问题具有先天不足的上风和作用。2023年，全市集用票企业门户约为320万户，其中，签发单据的中小微企业21.3万家，占一起签票企业的93.1%，中小微企业签票发生额20.7万亿元，占一起签票发生额的65.9%。贴现的中小微企业32.0万家，占一起贴现企业96.5%，贴现发生额17.5万亿元，占一起贴现发生额73.6%，单据服求实体经济质效进一步得到晋升。
3.单据业务是银行业优化财富欠债结构、加强流动性管制、提高收益的一个贫苦时间。单据财富兼具资金和信贷属性，且具有较好流动性，成为银行信贷范畴调遣和流动性管制的主要器具之一。单据承兑业务和贴现业务不错为银行带来承兑保证金入款和贴现资金留存，为银行主动加多入款提供执手。单据业务还不错给银行带来承兑手续费中间业务收入、贴现利息收入、转贴现利差收入、回购利率收入以及再贴现低资本资金，为银行扩盈增效、诊疗收入结构开辟新旅途。
4.单据财富缓缓成为投资和交易的贫苦标的。由于单据财富风险相对较低、收益可不雅，缓缓成为搭理居品和资管居品贫苦的基础财富，从而银行、信赖、基金、证券公司、财务公司以及企业、个东谈主均径直或障碍的参与到了单据财富投资链条为表率尺度化单据融资机制，更好地就业中小企业融资和供应链金融发展，中国东谈主民银行出台《尺度化单据管制办法》，该办法于7月28日妥当实施。为止2020年末，共有16家金融机构创设刊行尺度化单据58只，总范畴达到61.73亿元。跟着单据市集的深远发展和多元化参与主体的参与，单据财富的交易功能不断增强，单据筹谋模式也从持有孳生为主向持有与交易赚钱转变，市集流动性进一步提高，单据交易也缓缓成为货币市集贫苦的交易类型。央行224号文进一步放开了单据市集参与主体，证券、资管居品等非银金融机构可参与单据交易，2023年单据交易量达到104.9万亿元，同比增长19.1%。
5.单据的调控功能进一步深远。单据再贴现业务是央行传统的三大货币政策器具之一，兼具数目型和价钱型双重上风，不错调控市集资金面、调遣信贷投向、指令市集预期，亦然定向辅助民营、小微、绿色、转换等国度饱读动性范围、促进实体经济发展最径直、最有用的阶梯。2023年中国东谈主民银行哄骗支农支小再贷款、再贴现指令地依次东谈主金融机构扩大对涉农、小微和民营企业的信贷投放，2023年末再贴现余额为5920亿元。跟着我国经济从高速增长向高质料增长转变，货币政策对精确有用的条款不断提高，单据再贴现的调控功能将进一步深远。单据除了再贴现调控功能外，在贴现、转贴现及回购业务上也跟着市集发展和业务发展及利率变化，具有阶段性的调控作用，在近几年单据利率一些阶段性的变化，就不错明白其中的作用。
因此，咱们有事理坚信，跟着单据市集妥当表率发展，已往对我国诊疗经济结构，服求实体经济，惩处民营、小微企业融资难融资贵问题，提高金融着力，深远金融改良，必将阐发更为特有的作用。
二、中国单据发展指数的主张及真理
中国单据发展指数是通过对系列办法体系进行数目处理构建出一个旨在反应我国单据市集发展景况与结构变化情况的指数。它还至少包括了中国单据生态指数、中国单据金融指数、中国单据价钱指数、中国单据转换指数和中国单据风险指数等二级指数。
构建中国单据发展指数的主要真理在于：一是不错量化我国单据市集的发展水平，科学合理地别离发展阶段，商量和评价历史的发展轨迹，进而蓄意市集已往发展标的并制定相应政策；二是单据业务对经济增长极度是中小企业融资具有贫苦作用，单据生态指数不错准确判断宇宙以及各个地区单据发展对经济的影响程度，以制定妥贴经济发展要乞降区域发展特色的单据发展计策；三是单据市集当作市集化时刻最早、程度最高的金融子市集之一，其活跃程度和参与度都已经成为货币市集乃至金融市集贫苦的构成部份，单据金融指数概况意料单据市集化程度，以此判断金融市集化进度，从而为进一步鼓励单据市集化和金融体制改良提供表面依据；四是单据价钱指数够意料单据市集利率的总体走势，既不错成为市集参与者判断现时市集价位以及已往走向，也能为政策制定者或商量者提供市集资金、范畴紧缺与否的参考；五是单据市集的活跃度高，新址品新业务泛滥成灾，同期监管政策也频频出台，转换与监管的博弈较为浓烈，单据转换指数既不错测量单据市集的转换程度和转换冲动，又能使监管机构了了了解市集发展和转换情况，从而不错制定科学合理的监管政策指令单据转换走向健康可无间发展之路；六是单据的流动性较强，市集的参与主体各样，涵盖了企业、银行、财务公司、信赖等等，单据风险指数通过测度单据市集的风险因素，详细反应市集的信用风险、诓骗风险等景况，并能前瞻性地预判部分系统性风险。
三、中国单据发展指数的构建及实证分析
（一）中国单据生态指数。该指数用来意料我国实体经济增长情况以及单据对实体经济的辅助作用，因此聘任了国内坐褥总值（GDP）、社会融资总量（SHR）办法以及承兑余额（CY）、单据累计承兑量（LC）、贴现余额（TY）、累计贴现量（LT）共6个变量。
本文给与主因素分析依次构建中国单据生态指数模子，并进行实证分析。主因素分析是利用降维的念念想，将繁密办法回荡为一个或几个详细办法的多元统计分析依次。详细办法不仅保留了原始变量的主要信息，并且去除彼此之间的关系部分，不错去粗取精，非常妥贴用于指数的构建。具体表率如下：
数据考取。探究到数据的可得性和长入性，咱们聘任自2002年-2023年的GDP和单据年度数据，共有21期。同期进行主因素分析必须进行尺度化处理，
2.数据西宾。对变量进行关系性不雅察及KMO 和 Bartlett 的西宾（见下表），不错看出单据市集交易情况与GDP之间存在很高的关系性，且KMO和Bartlett 的西宾值均相宜主因素分析的尺度。
图1 2002—2023年中国单据生态指数走势图
从图中不错看出，（1）我国单据生态指数和国内坐褥总值、社会融资范畴走势保持较高一致性，他们的关系性都在0.94以上，阐明中国单据生态指数概况代表单据市集经济环境的变化。（2）我国单据生态指数和国内坐褥总值的关系所有这个词略高于和社会融资范畴（0.980>0.941），标明指数反应GDP更多一些，因为GDP代表我国总体经济情况，是单据业务的本源，而社会融资范畴则代表了金融对实体经济资金辅助的总量，涵盖的单据业务主如果新增单据余额和未贴现银行承兑汇票，但二者数据频频较小且不领会。（3）从2002年—2015年我国单据生态指数和国内坐褥总值、社会融资范畴都在不断走高，暗示跟着2002年以来我国经济的快速增长以及金融辅助实体经济力度的加大，单据市集的经济环境不断改善,2015年达到11133点；2016年—2017年由于我国经济增速转轨，金融去杠杆，单据市集感性追想，中国单据生态指数回落至9788点；2018年为卤莽经济下行压力，政策环境趋于宽松，中国单据生态指数回升至10259点；2019年在国表里风险挑战明显高潮的复杂时局下，中国经济总体沉稳，单据市集稳步增长，单据辅助实体经济功能进一步强化，中国单据生态指数达到12508点；在2020年一季度新冠疫情冲击下，宇宙高下皆心合力攻克难关，市集流动性较为充裕，跟着复工、复产的稳步鼓励，我国经济发展有序还原，成为2020年惟仍是济正增长国度，单据市集也连忙还原深广运行，中国单据生态指数达到14117点；2021—2022年，在新冠疫情平静多发、外部环境的省略情趣情况下以及经济下行压力下，我国有用实施宏不雅政策，经济无间领会还原、稳中向好，单据市集妥当运行，跟着单据基础设施的不断完善以及关系限定接踵出台，营业汇票信息露馅王法妥当推行，新一代单据业务系统投产上线，我国单据市集生态环境无间晋升，中国单据生态指数达到17418点。2023年，单据新王法妥当推行，新规强调着实交易和债权债务关系，章程承兑余额及保证金余额比例上限，表率信息露馅轨制，单据市集表轻易趋严，生态环境进一步晋升，中国单据生态指数高潮至19125点。
（二）中国单据金融指数。该指数用来意料我国单据市集与金融市集发展的契合度，聘任了代表信贷市集的贷款余额（DY）和代表货币市集的交易量（LHB），以及单据市集的承兑余额（CY）、单据累计承兑量（LC）、贴现余额（TY）、累计贴现量（LT）共6个变量。仍给与主因素分析依次构建中国单据生态指数模子，数据考取了2002年—2023年的金融市集和单据年度数据，共有24期。通过下表不错看出，各个变量之间的关系程度都比较高，西宾办法也非常妥贴进行主因素分析和指数的构建。数据处理过程如单据生态指数一致，在此不再赘述。通过SPSS软件对上述办法进行主因素分析，终结领会第一主因素的方差索要率（即累计孝敬率）达到90.87%，凭据因子载荷矩阵辩论出各尺度变量的权重所有这个词，最终得出中国单据金融指数（BFI):
图2 2002-2023年中国单据金融指数走势图
同理，鉴于惯例指数均为正数，假定将中国单据金融指数（BFI）基期定为2002年，并将基值定为1000点，得到2002—2023年我国单据金融指数走势图。从图中不错看出：（1）我国单据金融指数与贷款余额、货币市集交易量的走势非常蔼然，关系所有这个词都进步了0.97，阐明单据金融指数不错代表我国金融市集的举座情况。（2）单据兼具信贷属性和资金属性，我国单据金融指数与贷款余额的关系所有这个词略高于与货币市集交易量的关系所有这个词（0.983>0.977），标明单据当作信贷调遣作用有所增强，单据在企业贷款中阐发的作用进一步晋升。（3）从2002年—2016年我国单据金融指数和贷款余额、货币市集交易量都在不断走高，单据市集的金融环境不断晋升，2016年中国单据金融指数达到15624点；跟着金融去杠杆和监管强化，2017年景为金融市集的改革点，货币市集和单据市集交易量均出现下滑，中国单据金融指数相应回落至14084点；2018年货币政策转向，资金面宽松，金融市集交易活跃，中国单据金融指数回升至15537点；2019年中国东谈主民银行哄骗多种货币政策器具加强逆周期调遣力度，金融市集交易活跃，信贷结构进一步优化，中国单据金融指数稳步晋升至18394点；2020年中国东谈主民银行保持流动性合理充裕，市集资金面相对宽松，加强信贷辅助力度，镌汰社会详细融资资本，完善结构性货币政策器具体系，精确滴灌，中国单据金融指数增长至20696点；2021年央行详细利用多种货币政策器具保持流动性合理充裕，强调信贷结构诊疗优化，指令要点范围和薄弱重要信贷投放，无间推动企业详细融资资本稳中有降，中国单据金融指数达到22511点；2022年中国东谈主民银行2次镌汰入款准备金率，并详细哄骗再贷款再贴现、中期假贷便利、公开市集操作等多种口头，短中恒久相逢迎，保持流动性合理充裕，并屡次召开信贷样式分析会议，指令金融机构在加强信贷辅助实体经济力度，中国单据金融指数达到26927点；2023年中国东谈主民银行详细哄骗降准、再贷款再贴现、中期假贷便利、公开市集操作等口头精确投放流动性，在妥当货币政策导向下，无间强化逆周期和跨周期调遣，货币信贷和社会融资范畴合理增长，信贷结构不断优化，中国单据金融指数高潮至30578点。
（三）中国单据价钱指数。该指数用来意料我国单据价钱走势情况和趋势，由于莫得官方发表的巨擘数据，因此聘任了中国单据网的利率报价加权平均值，分别是转贴买入利率（MR）、转贴卖出利率（MC）、正回购利率（ZHG）和逆回购利率（NHG）共4个变量。数据考取时刻段为相对较全且具有可比性的2010年—2023年，由于时刻短，因此使用了季度数，共有56期。仍给与主因素分析依次构建中国单据生态指数模子，通过下表不错看出，各个变量之间的关系程度都较高，西宾办法（KMO和球形度西宾）也非常妥贴进行主因素分析和指数的构建。数据处理过程与上述一致。通过SPSS软件对上述办法进行主因素分析，终结领会第一主因素的方差索要率（即累计孝敬率）达到92.3325%，凭据因子载荷矩阵辩论出各尺度
图3 2002-2023年中国单据价钱指数走势图
从图中不错看出：（1）2010年-2023年我国单据价钱指数与单据市集利率走势基本保持一致，关系性均在0.96以上，阐明中国单据价钱指数概况代表单据价钱的举座走势。（2）中国单据价钱指数与逆回购利率契合程度最高，二者关系性达到0.9825，回购是纯资金业务，而转贴还包含信贷的因素，与单据价钱受资金因素影响更明显相符。（3）2015年—2016年在群众量化宽松和我国保增长政策配景下，中国单据价钱指数不断走低；跟着宏不雅政策缓缓收紧，2017年中国单据价钱指数有所回升；2018年政策环境趋于宽松，2018年中国单据价钱指数启动回落；2019年政策环境较为宽松，加强逆周期调遣、结构诊疗和改良的力度，以进一步镌汰企业融资资本，2019年中国单据价钱指数无间走低；面临新冠疫情酿成的冲击，2020年一季度以来，中国东谈主民银行屡次下调入款准备金率，向市集投放流动性，加强信贷投放力度，哄骗改良依次领会货币政策传导，以进一步镌汰企业融资资本，市集资金面较为宽松，单据价钱指数连忙回落；固然三季度单据价钱指数有所回升，但举座处于低位颤动，2020年四季度中国单据价钱指数回落至891；2021年以来，不管是资金面如故信贷范畴都领会偏宽松，指令单据价钱快速回落，2022年中国单据价钱指数回落至552点；2023年，全市集资金面保持合理充裕，信贷投放合理增长，中国单据价钱指数小幅回升至645点。
（四）中国单据转换指数。该指数用来意料我国单据业务和居品的转换情况，这不错从单据业务和居品的转换数目、交易量、总收入以及在单据传统业务中的占比等维度进行测评，通过中国单据转换指数的构建来反应不同期期单据市集的活力以及已往的发展趋势和耐久力，同期也不错成为监管机构出台政策的依据和成果反应办法。但由于现在这三个办法均莫得公开的官方统计数据以过甚他巨擘性较强的替代数据，因此仅冷漠关系想法供探讨和完善，天然通过监管机构修复单据转换统计轨制体系及系统之后也不错取得。
（五）中国单据风险办法。该指数从单据承兑垫款率、单据贴现逾期率、单据案件发生率、单据资金耗费率等维度进行评估，用来意料我国单据市集的详细风险景况，不错成为单据筹谋机构把控风险、制定筹谋策略的贫苦参考办法。然而，现在这些办法难以征集到妥贴的数据，单据承兑垫款率惟有2007—2009年的季度数，隔断最新数据，据典型拜谒约在0.15%—0.25%之间，但不够准确，因此此处仅冷漠关系想法供探讨和完善，天然如果监管机构能修复单据风险统计轨制和关系系统即可公设备布。
（六）中国单据发展指数。该指数用来意料我国单据市集发展的总体情况，聘任了代表单据市集的承兑余额（CY）、单据累计承兑量（LC）、贴现余额（TY）、累计贴现量（LT）、转贴买入利率（MR）、转贴卖出利率（MC）、正回购利率（ZHG）和逆回购利率（NHG）和未贴现银行承兑汇票（WYC），代表实体经济方面的GDP、社会融资总量（SHR），代表金融方面的贷款余额（DY）和代表货币市集的交易量（LHB），代表转换方面的单据搭理居品占比（PLC），代表风险方面的单据承兑垫款率（PCD），共15个办法，固然单据搭理居品占比和单据承兑垫款率弗成鼓胀代表单据转换和风险情况，但限于公开可得数据探究将其纳入办法体系。数据聘任2003-2023年的季度数，共84期数据，但由于单据搭理居品占比和单据承兑垫款率数据适度，实质解放度惟有17个。对上述数据哄骗主因素分析依次进行辩论，终结领会存在三个主因素，累计孝敬率达到89.11%。通过并吞回荡辩论详细主因素，即中国单据发展指数（BDI）。鉴于惯例指数均为正数，假定将中国单据发展指数基期定为2003年第一季度，并将基值定为1000点，得到2003—2023年各季度我国单据发展指数走势图。
图4 2002-2023年中国单据发展指数走势图
通过分析可知：（1）跟着比年来我国经济金融环境的不断改善，单据市集得到了迅猛发展，中国单据发展指数在2023年末达到了21371点，比基期增长了近21倍，年均增长率进步101.9%。（2）图中领会中国单据发展指数存在明显的周期性波动，即年末连忙升高、年头回落的特色，这与GDP等经济金融办法存在周期性变化是相一致的。（3）构建的办法中与中国单据发展指数关系性较高的有单据承兑余额、累计承兑量、贴现量、GDP、贷款余额、货币市集的交易量、单据搭理居品占比和单据承兑垫款率，而单据利率与发展指数关系程度相对较低，这主要因为单据利率多跟市集资金、信贷范畴等资源关系，跟单据市集发展阶段和发展程度的关系相对较小。（4）与中国单据发展指数呈负关系的办法惟有单据承兑垫款率和贴现余额，前者因为单据市集的发展与风险的发生比例频频呈反比，后者主如果单据贴现余额当作信贷调遣器具受宏不雅政策影响弘远。
四、中国单据发展指数的应用
（一）区域单据发展指数的构建
中国单据发展指数除了不错用来意料我国单据市集总体发展景况之外，也概况模仿用来编制宇宙各个省市的区域单据发展指数，从而比较各地区单据市集的发展情况，进而成心于处所监管机构出台妥贴区域特色的单据发展政策，也方便各样型、各地区的市集参与主体制定相适合的筹谋策略、瞎想适销对路的单据居品。由于区域性数据比宇宙性更少，因此本文聘任了承兑余额、承兑发生额、贴现余额、贴现发生额、GDP和贷款余额六个办法，并假定2006年宇宙平均水平为基值，相似哄骗主因素分析法得出2006-2022年宇宙31个省、自治区和直辖市(香港、澳门、台湾地区除外)单据发展指数如表4。
1.宇宙各地区积年的单据发展指数
关于宇宙各地区积年的单据发展指数，如表4所示，我国的单据发展水平总体上呈现提高的趋势，极度是广东、江苏、浙江、山东、福建等地高潮幅度较大，然而受2020年新冠疫情影响，区域单据发展指数举座回落。跟着后疫情时间企业复工复产，经济回升向好，2022年区域单据发展指数有所回升。
2.宇宙各地区单据发展指数的分析
2006—2022年宇宙各地区单据发展指数的差距情况如表5所示，从中不错看出，宇宙各地区全距与尺度差正在缓缓增大，极差由2006年的3433点加多到2022年的9740点，尺度差由2006年的974加多到2022年的2491。单据发展景况在不同维度上并不平衡，地区之间的差距正在缓缓加大，东部经济阐扬地区的单据发展指数明显高于西部欠阐扬地区，形成东西部之间较为明显的区域相反，即一个地区单据市集的发展情况基本与该地区的经济总量和贷款总范畴是相一致的。同期，咱们也发现近几年中部地区单据市集的增长速率较快，经济阐扬的东部地区增长速率反而较慢，这与我国举座经济结构诊疗、中西部经济金融发展速率加速是相得益彰的。
（二）区域单据发展指数的聚类分析
本文给与聚类分析依次对我国各地区积年的单据发展指数进行归类，通过对输出终结的分析，按照地区来详情单据发展指数的类别，并商量单据发展指数对各个地区的影响。
在聚类依次上，聘任组间齐集法，即当两类并吞为一类后，使通盘的两两项之间的平均距离最小。同期，哄骗尺度差尺度化依次(Z-Scores)，把数值尺度化到Z散播，尺度化后变量均值为0，尺度差为1。临了，输出终结的树状聚类图如下图所示。由树状聚类图不错得出，宇宙各地区不错明显分为3大类。
第一类:广东、浙江、江苏、山东。这四个省市在GDP和贷款范畴上均是宇宙前哨，他们的共同特色主如果东南沿海地区经济阐扬，企业贸易结算和融资需求繁盛，单据资源和金融资源丰富，市集交易活跃，转换才智强，因此该地区从单据承兑、银行直贴到金融机构的转贴现都很活跃，因此单据发展指数在宇宙遥遥动身点。
第二类:河南、福建、北京、上海、辽宁、安徽、河北、湖北、四川、山西、云南、重庆、山西、江西、湖南。这些地区大多属于经济金融发展第二梯队，经济基础相对较好，金融活跃度相对较高，单据在企业间的支付结算需乞降金融机构间的盘活融资需求均较为繁盛，因此这些地区各样单据业务均处在宇宙的中上游。
第三类:海南、宁夏、西藏、青海、贵州、甘肃、黑龙江、吉林、天津、内蒙古、新疆、广西。这些省份（直辖市）大多位于中西部和东北部地区，经济总量和金融资源存量不及一二梯队省份，票源较为稀缺，参与主体相对较少，进入单据市集的金融资源也不及，单据市集发展相对逾期。
参考文件：
[1]中国东谈主民银行货币政策分析小组，积年中国区域金融运行阐明。
[2]上海单据交易所，《2021年单据市集发展追想》。
[3]雷宏，《金融发展指数构建与中国金融市集化进度评价》，中北大学学报，2007年06期。
[4]曹颢尤建新卢锐陈海洋，《我国科技金融发展指数实证商量》，中国管制科学，2011年03期
校对：廖胜超正规股票配资注册 - 手机炒股杠杆如何开户
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