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智通财经APP获悉正规股票配资注册 - 手机炒股杠杆如何开户，申万宏源发布研报称，防守东方甄选(01797)“增握”评级。由于公司积极鼓舞多直播间多主播战术，握续开拓高毛利自营家具，况兼具备在GEO营销环境中本色上风，1HFY26毛利率晋升强盛。上调FY26至FY28年经调整净利润至5/5.9/7.2亿元(原预测为4.1/4.9/6亿元)，上调指标价至25.4港元(原预测为23.1港元)。
申万宏源主要不雅点如下：
事迹简报
东方甄选1HFY26(2025年6月至2025年11月)收入23.1亿元，同比飞腾5.7%;归母净利润2.39亿元，同比扭亏为盈。公司收入由自营家具销售增长带动，利润扭亏来自家具毛利率改善。
自营家具握续发力，家具转换兼顾筹划效益改善
公司1HFY26 GMV41亿元，同比着落14.6%。GMV组成中来自自营家具为21.6亿元，代销第三方家具GMV19.4亿元。扣除1HFY25与辉同业直播间的GMV(该直播间在2024年8月剥离)作可比基数，来自抖音平台的直播带货GMV于2025年7月同比转正，并握续增长至2025年11月。1HFY26公司握续开拓新的自营家具，数目达到801个，比拟FY25年底732款增长约9.4%。跟着供应链的深度拓展，以及自营家具品类的拓宽，公司自营家具的毛利率瞻望从1HFY25的21.5%晋升至1H26的33.7%，同比晋升12.3个百分点。同期公司新自营家具的开拓也从追求数目向着追求高复购率融合，从而推动单个家具更大的采购界限，裁汰原材料或制品采购单价，带动毛利率晋升。
张开剩余44%多平台销售策略
东方甄选在抖音上握续开设新账号，并规划驱动永久招聘规划继承新主播。同期公司也于微信小智商、微信小店、天猫、京东、拼多多及小红书等不同平台开设网店。26年公司首家线下体验店行将在北京中关村开幕，成为公司长远渠说念布局的又一举措。
用户基数浩大，付费升沉有待晋升
1HFY26公司东方甄选APP瞻望共有付费粉丝30万+，相较FY25年底26.4万握续增长。由于公司于抖音账号共有粉丝4279万(仅统计东方甄选主账号，典籍，自营品，妍丽活命，生鲜，衣饰等6个矩阵账号，达成2025年11月30日)，粉丝基数浩大，也为公司付用度户数的开拓奠定繁密基础。该行瞻望异日付用度户数将握续增长，并带动公司GMV增长。
风险辅导
东方甄选本色质料下滑，导致用户粘性着落，影响GMV。
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